ДОХОДНЫЙ ВЗГЛЯД



Сегодня мы ожидаем открытие торгов вблизи вчерашних уровней закрытия на российском фондовом рынке и разнонаправленной динамики котировок акций в течение торговой сессии.



Консервативным участникам рынка советуем временно прикрыть короткие позиции вблизи границы тренда, а также основного сигнала на продажу 1623.89 пунктов. Если указанный диапазон сумеет удержать `медведей`, то спекулятивно откупаем. Если указанные уровни поддержки не сумеют устоять, то вновь переоткрываем короткие позиции.




ВАЖНЕЙШИЕ СОБЫТИЯ ДНЯ



Намечено проведение конференции менеджмента `Роснефти`, посвященной результатам деятельности компании в 2007 году.



Пройдет пресс-конференция менеджмента `Вимм-Билль-Данна`.



`Группа `Черкизово` планирует обнародовать предварительные финансовые результаты по МСФО по итогам 2007 года.



Банк Японии объявит уровень процентной ставки.



В 18.00 в США станут известны данные о величине запасов товаров на складах (за февраль).



МИРОВЫЕ ПЛОЩАДКИ



Вчера торги на американском фондовом рынке проходили под лозунгом `Сильно падать не хотим, а продолжать расти дальше на негативном внешнем фоне уже боимся`. Напомним, что после закрытия торговой сессии в понедельник, были опубликованы финансовые результаты производителя алюминия ALCOA и производителя микропроцессоров AMD, которые оказались хуже ожиданий аналитиков. Ближе к вечеру были опубликованы финансовые результаты Washington Mutual, которые сообщили не только об уменьшении дивидендов на 93%, но и вероятных списаниях около $1,1 млрд. по итогам 1 квартала 2008 года. В тоже время стало известно, что Washington Mutual привлек дополнительный капитал $7 миллиардов от целого ряда инвесторов во главе с TPG.



Тем не менее, исходя из обилия негативных новостей, инвесторы на Wall Street не спешили распродавать акции в ожидании публикации более значимых финансовых отчетностей на следующей неделе.



По итогам торговой сессии американские фондовые индексы закрылись в минусе/Dow Jones -0.28%, S&P500 -0.51%, NASDAQ -0.68%/.



Фьючерсы на американские фондовые индексы на 08.00 по мск. торгуются в минусе порядка 0.1%-0.2%, что будет негативно воспринято участниками рынка.



С технической точки зрения, вчера индекс Dow Jones преодолел краткосрочный восходящий канал, напоминающий восходящий `флаг` на растущем рынке и направился тестировать сигнал на продажу на отметке 12527.75 пунктов, который сумел устоять под напором `медведей`. Тем не менее, `быки` так и не смогли вернуться в вышеуказанный восходящий канал и в течение всей торговой сессии находились под нижней границей тренда.



С волновой точки зрения, вчера мы отмечали, что последний подскок было можно рассматривать, как формирование 5-ой локальной коррекционной волны с ближайшей целью будет 12785 пунктов, что составляет 50% по Фибоначчи от длины 1-3 коррекционных волн. При этом не стоило забывать, что 3-я волна была растянутой, поэтому 5-ая волна может быть и укороченной. Пока же 5-ая волна роста составила ровно 38.2% по Фибоначчи от длины волн 1-3, что не противоречит теории Эллиотта.



Однако вчера индекс Dow Jones вновь приостановил снижение на отметке 12527.75 пунктов, что составляет 38.2% по Фибоначчи от длины волны 3/красные цифры/, что пока по-прежнему укладывается в рамки формирования неправильной 4-ой коррекционной волны. Как только как только `медведи` утащат индекс Dow Jones ниже не только 12527.75 пунктов, но и 12475 пунктов, то формирование 5-ой локальной коррекционной волны можно признавать законченным и соответственно формирование большой волны B, которая развивается в рамках плоской зигзагообразной коррекции.



Если `быки` преодолеют как недельный фрактал на покупку на рубеже 12755.59 пунктов, так и краткосрочный восходящий канал, то индекс имеет неплохие шансы чтобы продолжить рост не только до вышеуказанных 12785 пунктов, но и 12845-12914-13040 пунктов, что составляет 61.8%-76.4%-100% по Фибоначчи от длины 1-3 коррекционных волн.


С классической точки зрения, индекс Dow Jones сформировал формацию `складной метр`, состоящую из 3-х последовательных трендов, причем 3-ий вертикальный тренд вчера был успешно преодолен и индекс по-прежнему торгуется под ним. Ближайшей поддержкой для `быков` будет 2-ой тренд в районе 12520 пунктов. Ближайший сигнал на продажу находится на отметке 12527.75 пунктов.



Развивающиеся рынки закрылись в положительной области по ведущим индексам/Merval +0.58%, Bovespa +0.57%, IPC +0.04%/. На азиатских фондовых рынках преобладает негативная динамика по основным индексам/NIKKEI -0.73%, SSEC -1.5%/.



РОССИЙСКИЙ РЫНОК



С технической точки зрения, вчера индекс ММВБ открылся с небольшим `гэпом` вниз, после чего в первой половине торговой сессии `быки` его успешно закрыли. Однако расторопные `медведи` в очередной раз были начеку и во второй половине торговой сессии провели разящую атаку на расслабившихся `быков`.



В итоге, в последний торговый час индекс ММВБ преодолел нижнюю границу восходящего клина и закрылся ниже данной линии тренда. Тем не менее, вновь отметить, что `медведям` также пока рано праздновать победу, для этого им необходимо преодолеть последовательные сигналы на продажу на отметках 1623.89 и 1615.82 пунктов, причем первый из них является дневным и будет основной поддержкой для `быков`.



С классической точки зрения, ближайшим уровнем сопротивления для участников сегодня будет нижняя граница восходящего клина в районе 1662 пунктов, далее верхняя граница нисходящего тренда вблизи 1674 пунктов, а также нижняя граница ранее восходящего тренда в районе 1682 пунктов. Сегодня ближайший сигнал на покупку находится на отметке 1677.15 пунктов, далее более высокий сигнал на рубеже 1690.90 пунктов. Тем не менее, основным сопротивлением для `быков` будет дневной фрактал на покупку на рубеже 1698.4 пунктов по индексу ММВБ.



Ближайшим уровнем поддержки для участников рынка, помимо дневного фрактала на продажу в районе 1623.89 пунктов, будут часовые сигналы на продажу на отметках 1615.82 и 1608.23 пунктов по индексу ММВБ. Также неплохой поддержкой может быть граница тренда в районе 1635 пунктов, проведенная параллельно верхней границы восходящего клина.



С волновой точки зрения, несмотря на то, что вчера индекс ММВБ не сумел удержать рубеж в 1665 пунктов, сегодня мы вновь начнем с оптимистичного сценария. Напомним, что в данном сценарии индекс ММВБ находится в рамках плоской коррекции и продолжит формировать более высокую вершину B c целями 1746.94-1753-1777-1795-1810 пунктов, но для этого `быкам` будет необходимо преодолеть все вышеуказанные сопротивления, включая дневной сигнал на покупку на отметке 1698.4 пунктов.



Как мы уже неоднократно отмечали, на данный момент мы склоняемся к реализации нашего базового пессимистичного сценария, в котором индекс ММВБ уже сформировал большую волну В, достигнув 1746.94 пунктов и на данный момент уже идет полноценное формирование коррекционной волны С.



В данной коррекционной волне индекс ММВБ может приступить к формированию 3-ей волны более высокого порядка с ближайшей целью 1482-1340 пунктов, что составляет 161.8%-261.8% по Фибоначчи от длины волны 1/красные цифры/.



Тем не менее, учитывая временные периоды и масштабы текущего кризиса, по-прежнему не стоит исключать, что индекс ММВБ сформировать и 4-ую коррекционную волну и сейчас идет формирование 5-ой волны в большой волне А. Но в данном случае, индекс ММВБ не должен будет опуститься ниже 1410 пунктов, что составляет 61.8% по Фибоначчи от длины глобальной 5-ой волны роста и укладывается как в рамки формирования классической волны А, так и не противоречит волновой теории Эллиотта.



Итак, как мы писали вчера, что текущий кризис еще не закончился и по масштабам он нисколько не уступает Великой Депрессии, поэтому согласно нашей стратегии на 2008 год, мы негативно оцениваем динамику индекса ММВБ в текущем году, поэтому не советуем пока увлекаться активными покупками акций российских эмитентов. Еще раз напомним, что российские индексы уже более 2-х месяцев торгуются под долгосрочным восходящим каналом, что говорит о том, что рынок по-прежнему `медвежий`.



Вчера мы советовали удерживать среднесрочные короткие позиции, открытые в диапазоне 1642-1645 пунктов по индексу ММВБ. Сегодня рискованным участникам рынка по-прежнему советуем удерживать среднесрочные короткие позиции со стопом 1698.4 пунктов, где находится дневной сигнал на покупку.



Консервативным участникам рынка советуем временно прикрыть короткие позиции вблизи границы тренда, а также основного сигнала на продажу 1623.89 пунктов. Если указанный диапазон сумеет удержать `медведей`, то спекулятивно откупаем. Если указанные уровни поддержки не сумеют устоять, то вновь переоткрываем короткие позиции.



ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ ДНЯ



`НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ`



Вчера в Москве состоялось внеочередное общее собрание акционеров ГМК `Норильский никель`, которое было созвано по инициативе акционеров компании, представляющих интересы группы `Онексим`.



На повестке дня собрания акционеров были рассмотрены следующие вопросы - внесение изменений в устав компании, досрочное прекращение полномочий членов совета директоров и избрание членов совета директоров `Норильский никеля`.



По предварительным результатам общего собрания акционеры ГМК согласились с рекомендациями совета директоров компании и проголосовали против внесения изменений в устав компании и досрочного прекращения полномочий членов совета директоров. Таким образом, совет директоров компании продолжит работать в прежнем составе.



Кроме того, вчера председатель Совета директоров ГМК `Норильский никель` Андрей Клишас так же заявил, в настоящее время переговоры о слиянии `Норильского никеля` с `Металлоинвестом` ведутся очень активно. Совет директоров активно выслушивает оценки консультантов, привлеченных к сделке и в течение месяца холдинговая компания `Интеррос` должна определиться со структурой этой сделки.



Мы рекомендуем `покупать` акции `Норильского никеля`. Целевая цена . 359,5 долл.



Использована информация: данные компании



`РОСНЕФТЬ`



Вчера нефтяная компания `Роснефть` обнародовала финансовые результаты по итогам IV квартала 2007 года и за весь 2007 год. За последний квартал 2007 года выручка компании составила 16,493 млрд. долл. (+100,7% по сравнению с аналогичным периодом 2006 года) при этом чистая прибыль составила 2,976 млрд. долл. (+393,5%). Хорошие финансовые результаты `Роснефти` обусловлены, прежде всего, приобретением активов `ЮКОСа` в 2007 году. В целом за год выручка `Роснефти` составила 49,216 млрд. долл. (+48,7% к уровню 2006 года), а чистая прибыль . 12,862 млрд. долл. (+264,1%).



Также стоит отметить еще два интересных, на наш взгляд, момента: во-первых, `Роснефть` продемонстрировала впечатляющие темпы роста добычи углеводородов (рост на 7,8% в 2007 году); во-вторых, чистый долг в 2007 году снизился на 1,557 млрд. долл., однако его уровень остается достаточно высоким . 26,275 млрд. долл. на конец 2007 года.



Кроме того, вице-президент `Роснефти` Питер О`Браен не исключил возможности погашения 9,44% казначейских акций `Роснефти`. Ранее представители `Роснефти` заявляли о том, что эти бумаги могут быть использованы при совершении сделок по слияниям и поглощениям или в качестве обеспечения при привлечении кредитных ресурсов. Мы полагаем, что погашение казначейских акций могло бы стать хорошим спекулятивным драйвером роста для бумаг `Роснефти`.



Использована информация: Интерфакс, данные компании.



`ТГК-9`



`КЭС-Холдинг` направил обязательную оферту на выкуп акций у миноритарных акционеров ТГК-9. В настоящий момент `КЭС` после выкупа госдоли и допэмиссии акций ТГК-9 контролирует 75,79%. Кроме того `КЭС` имеет разрешение ФАС на консолидацию 100% акций генерирующей компании. Цена одной акции по оферте `КЭС` составляет 0,8 коп., что на 7-8% превышает рыночную цену одной акции.



Мы рекомендуем принять оферту `КЭС`. После выкупа акций у миноритариев, доля `КЭС` станет еще большей, что негативно отразится на ликвидности акций ТГК-9. Кроме того, после реорганизации РАО `ЕЭС` акции всех генерирующих компаний будут снижаться в цене, что будет связано с превышением предложения над спросом.



Использована информация: данные компании